Investing.com — Barclays (LON:BARC), İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) Para Politikası Komitesi’nin (MPC) Eylül 2025’ten itibaren yıllık 100 milyar sterlin hızında niceliksel sıkılaştırma (QT) programına devam edeceğini öngörüyor.
Bu tahmin, finans çevrelerinin Eylül ayında açıklanacak olan MPC’nin QT hızına ilişkin yıllık kararını beklediği bir dönemde geldi.
Barclays Cuma günü yayınladığı bir notta, MPC tarafından belirlenen QT’yi durdurma kriterlerinin henüz karşılanmadığını belirtti.
Varlık Alım Tesisi (APF) tarafından tutulan devlet tahvili miktarı, tercih edilen minimum rezerv aralığına (PMRR) ulaşılmış olmasına rağmen, İngiltere Merkez Bankası’nın istediği sabit durum tahvil varlıklarının hala çok üzerinde bulunuyor.
Bununla birlikte, Barclays paranın değeri konusunun ikincil bir husus olduğunu ve MPC’nin bağımsızlığını tehlikeye atmayan alternatif çözümlerin mevcut olduğunu belirtiyor.
MPC, QT konusundaki kararlarına rehberlik eden üç ilkeye tutarlı bir şekilde bağlı kalmıştır: Satışlar piyasa işleyişini bozmamalı, Banka Faiz Oranı para politikasının aktif aracı olarak kalmalı ve QT öngörülebilir ve kademeli olmalıdır.
MaPS tarafından ölçülen mevcut piyasa beklentileri, MPC’nin Eylül 2025 ile Eylül 2026 arasında hazine tahvili portföyünü 75 milyar sterlin azaltacağını gösteriyor. Barclays ise önümüzdeki yıl aktif satışların devam edeceğini öngörüyor.
Barclays ayrıca, İngiltere Merkez Bankası’nın sabit durum rezerv bakiyesi seviyesine yaklaştığını, bu da sabit durum hazine tahvili varlıklarının muhtemelen mevcut seviyeden daha küçük olacağını gösterdiğini belirtiyor.
APF’de yaklaşık 620 milyar sterlin değerinde hazine tahvili bulunduğunu belirten Barclays, istenen tahvil varlık seviyesine ulaşmadan önce hala önemli miktarda tasfiye edilmesi gereken varlık olduğunu savunuyor.
Paranın değeri ve mali etkilere ilişkin hususlar karar verme sürecinde ikincil öneme sahip olarak değerlendiriliyor.
Barclays, aktif satışlar yoluyla daha hızlı bir tasfiyenin, Bütçe Sorumluluk Ofisi (OBR) tarafından mevcut parlamento dönemi boyunca yıllık 3 milyar ile 17 milyar sterlin arasında olacağı tahmin edilen faiz maliyetlerini azaltabileceğini belirtiyor. Bu durum, aktif satışları durdurmanın aksine, Maliye Bakanı’na mali hareket alanı kazandıracaktır.
Son olarak, Barclays sonbahar döneminde APF’nin QT programında operasyonel düzenlemeler yapılabileceğini, bunun da potansiyel olarak satışların vade dağılımında veya APF’nin nakit akışı işlemlerinde değişiklikler içerebileceğini öngörüyor.
Barclays’e göre, bu değişiklikler daha iyi paranın değeri faydaları sunabilir ve ayrıca İngiltere Merkez Bankası’nın bilançosunun bağımsızlığını artırabilir.
BoE ve Maliye Bakanı’nın, yaklaşan mali olaylar karşısında APF’nin izleyeceği yol ve daha geniş sabit durum bilanço düzenlemesi konusunda kararları koordine etmeleri bekleniyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
